Bài viết chia sẻ tiểu luận Phân tích tác động của hình thức chi trả cổ tức đến giá cổ phiếu của các ngân hàng đến các bạn sinh viên tham khảo. Và còn rất nhiều đề tài tiểu luận khác được Luận văn 3C cập nhập hàng ngày đến các bạn sinh viên, nếu như các bạn muốn tham khảo nhiều bài viết hơn nữa thì tham khảo tại trang website của Luận văn 3C nhé.

1. Lý do chọn đề tài

Chính sách cổ tức là một phần quan trọng trong chính sách tài chính của doanh nghiệp, vì chính sách cổ tức vừa ảnh hưởng trực tiếp đến lợi ích của các cổ đông; vừa ảnh hưởng đến sự phát triển của doanh nghiệp. Chính sách cổ tức được sử dụng như một công cụ điều tiết lợi nhuận phân phối và lợi nhuận giữ lại, sao cho vừa đáp ứng được nhu cầu vốn đầu tư và phát triển của doanh nghiệp; vừa đáp ứng được đòi hỏi của các cổ đông để thu hút vốn đầu tư. Ngoài ra, chính sách cổ tức còn tác động đến giá cổ phiếu của doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán, giúp doanh nghiệp hoạch định chính sách hợp lý, đồng thời cung cấp thông tin cho nhà đầu tư về tình trạng sức khỏe tài chính của doanh nghiệp để các nhà đầu tư đưa ra quyết định đầu tư đúng đắn. Với mong muốn tìm hiểu rõ hơn về mối quan hệ giữa chính sách cổ tức và giá cổ phiếu của doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán. Nhóm 9 đã chọn đề tài “Phân tích tác động hình thức chi trả cổ tức đến giá cổ phiếu của các ngân hàng”.

2. Mục tiêu nghiên cứu

Phân tích tác động hình thức chi trả cổ tức đến giá cổ phiếu của các ngân hàng giai đoạn năm 2020-2021.

3. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu

• Đối tượng nghiên cứu: Tác động hình thức chi trả cổ tức đến giá cổ phiếu của các ngân hàng.
• Phạm vi nghiên cứu: Phân tích tác động hình thức chi trả cổ tức đến giá cổ phiếu của các ngân hàng giai đoạn năm 2020-2021.

+ Ngân hàng Thương mại cổ phần Sài Gòn – Hà Nội.

+ Ngân hàng Thương mại cổ phần Đầu tư và Phát triển Việt Nam.

+ Ngân hàng Thương mại cổ phần Ngoại thương Việt Nam.

+ Nhân hàng Thương mại cổ phần Á Châu.

+Ngân hàng Thương mại cổ phần Quân Đội.

4. Phương pháp nghiên cứu

Phương pháp chủ yếu trong bài tiểu luận là phương pháp tổng hợp, phương pháp so sánh.

5. Kết cấu của tiểu luận

Chương I: Những lý luận về chính sách cổ tức.

Chương II: Phân tích tác động hình thức chi trả cổ tức đến giá cổ phiếu.

Chương III: Kết luận.

CHƯƠNG I: NHỮNG LÝ LUẬN VỀ CHÍNH SÁCH CỔ TỨC

1. Khái niệm cơ bản:

Cổ tức là khoản lợi nhuận ròng được trả cho mỗi cổ phần bằng tiền mặt, bằng cổ phiếu hoặc bằng tài sản khác từ nguồn lợi nhuận còn lại của công ty sau khi đã thực hiện nghĩa vụ về tài chính.

2.     Các hình thức chi trả cổ tức

2.1.  Cổ tức bằng tiền mặt

Là khoản lợi nhuận sau thuế được biểu hiện bằng một lượng tiền mà công ty trả cho cổ đông hiện hành của công ty.

Đây là hình thức cổ tức rất phổ biến trên thế giới, khi công ty thực hiện trả cổ tức bằng tiền sẽ làm giảm một lượng tài sản của công ty, đồng thời nguồn vốn chủ sở hữu của công ty cũng bị sụt giảm theo tương ứng.

Đối với cổ đông, khi công ty trả cổ tức bằng tiền sẽ tạo ra thu nhập thực tế cho cổ đông và đó cũng là tín hiệu về hoạt động kinh doanh của công ty đến các nhà đầu tư.

a.     Ưu điểm cổ tức bằng tiền

• Tạo ra thu nhập thực tế cho cổ đông.
• Cho thấy công ty có dòng tiền dồi dào.

b.  Hạn chế cổ tức bằng tiền

Làm giảm lượng tiền mặt của công ty, giảm lượng vốn của công ty cho hoạt động tái đầu tư

2.2.  Cổ tức bằng cổ phiếu

Là khoản lợi nhuận sau thuế được biểu hiện dưới hình thức cổ phần thường mà công ty phát hành thêm để chi trả cho cổ đông hiện hành của công ty.

Trả cổ tức cổ phiếu giống như việc chia tách cổ phiếu. Khi thực hiện trả cổ tức bằng cổ phiếu, công ty sẽ phát hành thêm một lượng cổ phiếu mới và phân chia cho cổ đông hiện hành theo tỷ lệ cổ phiếu mà họ đang nắm giữ. Khi trả cổ tức bằng cổ phiếu, tổng giá trị tài sản của công ty không thay đổi, chỉ có sự dịch chuyển nguồn vốn từ lợi nhuận sang vốn cổ phần. Tuy nhiên, do số lượng cổ phần lưu hành tăng lên làm cho giá trị sổ sách mỗi cổ phần giảm xuống.

a. Ưu điểm cổ tức cổ phiếu

• Làm tăng vốn nội sinh để thực hiện đầu tư.
• Hạn chế bị chia sẻ quyền kiểm soát công ty của các cổ đông hiện hành.
• Giúp hoãn thuế cho cổ đông hiện hành.
• Làm tăng tính thanh khoản cho cổ phiếu của công ty.

b.     Hạn chế cổ tức cổ phiếu

• Thủ tục và tổ chức thực hiện phức tạp hơn việc trả cổ tức bằng tiền.
• Làm cho EPS hiện tại giảm, có thể gây xung đột lợi ích giữa cổ đông với nhà quản lý.

2.3.          Cổ tức bằng tài sản

Là khoản lợi nhuận sau thuế được biểu hiện dưới các tài sản khác mà công ty dành để chi trả cho các cổ đông hiện hành của công ty.

Đây là hình thức trả cổ tức ít phổ biến nhất, tuy nhiên trên thực tế vẫn có một số công ty trả cổ tức bằng hình thức này. Để thực hiện việc trả cổ tức, công ty có thể trả cho cổ đông sản phẩm mà công ty đang sản xuất, hoặc bằng những tài sản tài chính mà công ty đang nắm giữ của các công ty cổ phần khác.

Với hình thức cổ tức này, công ty cũng bị giảm đi một lượng tài sản và điều này cũng dẫn đến làm giảm giá trị sổ sách của cổ phiếu.

3.      Chính sách cổ tức

Chính sách cổ tức thể hiện quyết định giữa việc chia lợi nhuận cho cổ đông so với việc giữ lại lợi nhuận để tái đầu tư vào công ty.

3.1.          Chính sách cổ tức ổn định

Nội dung chủ yếu của chính sách này là: Công ty xác định một mức cổ tức nhất định, duy trì trả cổ tức liên tục hằng năm và chỉ tăng cổ tức lên mức cao hơn khi công ty có thể đạt được sự gia tăng lợi nhuận một cách vững chắc đủ khả năng cho phép tăng cổ tức. Nếu lợi nhuận giảm sút, mức cổ tức vẫn được duy trì cho đến khi công ty thấy rõ không thể hy vọng ngăn chặn được sự giảm sút lợi nhuận kéo dài trong tương lai.

Lợi ích chính sách đem lại:

• Thứ nhất: Thực hiện chính sách ổn định cổ tức có khuynh hướng góp phần làm tăng giá cổ phiếu của công ty trên thị trường. Chính sách ổn định cổ tức đưa ra thông tin hay tín hiệu cho các nhà đầu tư về triển vọng tốt trong kinh doanh của công ty. Mặt khác, những công ty thực hiện chính sách ổn định cổ tức được nhiều nhà đầu tư đánh giá là làm giảm thiểu rủi ro cho cổ đông nhiều hơn những công ty trả cổ tức tăng, giảm thất thường.
• Thứ hai: Chính sách ổn định cổ tức thu hút sự quan tâm nhiều hơn của các nhà đầu tư, từ đó làm tăng uy tín của các công ty thực hiện chính sách này. Bởi vì, phần lớn cổ đông của nhiều công ty cổ phần ở các nước coi cổ tức là một trong những nguồn thu nhập để trang trải các khoản tiêu dùng thường xuyên, các cổ đông này ưa thích chính sách ổn định.
• Thứ ba: Cổ tức ổn định còn là một yếu tố giúp cho công ty có thể dễ được niêm yết chứng khoán tại Sở giao dịch chứng khoán hơn. Ở nhiều nước, cổ phiếu muốn được niêm yết thì một vấn đề thường được xem xét là công ty phải trả cổ tức thường xuyên và ổn định.

Tuy vậy, việc trả cổ tức ổn định có thể làm cho công ty bị động trong việc bố trí nguồn vốn bên trong của công ty cho đầu tư. Mặt khác, do phải duy trì mức trả cổ tức ổn định, cho nên nếu như công ty có nhu cầu vốn đầu tư sẽ phải huy động vốn từ bên ngoài bằng việc đi vay, …

3.2.          Chính sách thặng dư cổ tức

Chính sách thặng dư cổ tức chịu ảnh hưởng rất lớn bởi các cơ hội đầu tư và nguồn vốn tài trợ cho việc thực hiện các đầu tư mới của công ty.

Nội dung chủ yếu của chính sách này là: Công ty chỉ trả cổ tức từ phần lợi nhuận sau thuế còn lại sau khi đã ưu tiên dành số lợi nhuận sau thuế để tài trợ cho đầu tư trong mối quan hệ đảm bảo huy động theo cơ cấu nguồn vốn tối ưu của công ty. Chính sách thặng dư cổ phần dựa trên cơ sở là các nhà đầu tư ưa thích công ty giữ lại lợi nhuận để tái đầu tư hơn là trả cổ tức, nếu như tỷ suất sinh lời mà công ty có thể đạt được từ việc tái đầu tư lợi nhuận cao hơn tỷ suất sinh lời trung bình mà các nhà đầu tư có thể đạt được do tự họ đầu tư vào các cơ hội khác có mức độ rủi ro tương đương.

Việc thực hiện chính sách thặng dư cổ tức có thể đưa lại những lợi ích chủ yếu sau:

• Một là: Giúp cho công ty chủ động sử dụng lợi nhuận sau thuế, đáp ứng nhu cầu vốn cho thực hiện các cơ hội đầu tư tăng trưởng, từ đó tạo ra thế mạnh trong cạnh tranh và có khả năng đưa lại triển vọng kinh doanh tốt đẹp cho công ty trong tương lai.
• Hai là: Công ty sẽ giảm được chi phí sử dụng vốn, bởi vì với việc sử dụng nhiều hơn lợi nhuận sau thuế để tài trợ cho đầu tư, công ty sẽ giảm bớt được việc phát hành thêm cổ phiếu thường mới để huy động vốn khiến cho công ty giảm bớt được chi phi phát hành.
• Ba là: Giúp cổ đông hiện hữu có thể giảm hoặc hoãn nộp một phần thuế thu nhập cá nhân. Việc giữ lại phần lớn lợi nhuận sau thuế để tái đầu tư, sẽ làm giảm thu nhập hiện tại từ cổ tức của các cổ đông, điều này vừa giúp cổ đông có thể giảm được phải nộp thuế thu nhập cá nhân ở mức cao, hoặc hoãn nộp một phần thuế thu nhập cá nhân sang các kỳ sau.
• Bốn là: Giúp cổ đông hiện hữu tránh phải phân chia quyền kiểm soát, biểu quyết và phân chia thu nhập cho cổ đông mới, vì công ty không phải phát hành cổ phần mới hoặc hạn chế phải phát hành với quy mô lớn.

Tuy nhiên, việc công ty theo đuổi thực hiên chính sách thặng dư cổ tức có thể sẽ dẫn đến sự dao động về cổ tức tương đối lớn. Như vậy, có thể thấy rằng chính sách thặng dư cổ tức phù hợp hơn với những công ty đang trong giai đoạn tăng trưởng, có nhiều cơ hội đầu tư đưa lại hiệu quả và các cổ đông không phải quá lo lắng đến sự dao động của cổ tức.

Xem bản đủ: Bài tiểu luận Phân tích tác động của hình thức chi trả cổ tức đến giá cổ phiếu của các ngân hàng

https://docs.google.com/document/d/1B-oClROY7ynRF0nhIpXilpbK6uZADY6u/edit

Nguyễn Đình Long

Tôi là Nguyễn Đình Long, hiện tại tôi là Quản lý nội dung của Luận Văn 3C– Chuyên cung cấp dịch vụ làm luận văn uy tín. Chúng tôi đặt lợi ích của khách hàng là ưu tiên hàng đầu.  Website: https://luanvan3c.com/ – Hotline: 0966.736.325.